Les valeurs technologiques asiatiques ont fortement chuté lundi alors que la startup chinoise d’IA DeepSeek a suscité des inquiétudes à l’échelle du secteur concernant la durabilité des investissements dans l’intelligence artificielle et les pressions sur les prix, déclenchant des ventes massives d’actions liées aux puces tout en stimulant certains géants chinois de la technologie.
Les actions de semi-conducteurs mènent les baisses du marché
Les fabricants japonais d’équipements de puces ont été les plus touchés par les ventes, Disco Corp chutant de 2,6% et Advantest plongeant de 8,8%. Le principal fabricant chinois de puces, le SMIC, a chuté de 2,9%, reflétant la faiblesse des actions Nvidia avant la commercialisation après les signaux commerciaux américains. Cette vente fait suite au lancement par DeepSeek de son modèle R1 la semaine dernière, un concurrent de ChatGPT que le capital-risqueur Marc Andreessen appelé « Le moment Spoutnik de l’IA » sur X, en référence au satellite soviétique qui a déclenché la course à l’espace.
Tokyo Electron et Fujikura ont connu des ventes concentrées après des mois de gains grâce à l’IA, Furukawa Electric ayant chuté de 11,3 %, le pire performance du Nikkei 225 japonais. Le fabricant de câbles avait bondi depuis novembre en raison de la demande des centres de données avant le renversement de lundi. Un gestionnaire de fonds basé à Tokyo a lié la déroute technologique aux attentes recalculées en matière de matériel d’IA : « Le marché se réadaptait à l’idée que les dépenses en matériel pour l’IA pourraient être bien inférieures aux estimations actuelles. »
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Le secteur bancaire s’écarte du marasme technologique
L’indice japonais Topix a augmenté de 0,2% alors que les investisseurs réagissaient à la hausse des taux de 0,25% de la Banque du Japon la semaine dernière. Les actions de Mitsubishi UFJ Financial Group, Sumitomo Mitsui Financial Group et Mizuho Financial Group ont toutes grimpé d’environ 1 % en raison des attentes d’amélioration des marges sur prêt. Cela contraste avec la performance du Nikkei, très technologique, mettant en évidence les impacts spécifiques au secteur de l’actualité de l’IA.
Les prix de DeepSeek bouleversent l’économie de l’IA
Les analystes de Bernstein ont révélé dimanche que les modèles de DeepSeek sous-évaluaient OpenAI de 20 à 40 fois en termes de prix. La société chinoise facture 0,55 $ par million de jetons pour son modèle Reasoner, contre 15 $ pour OpenAI pour une utilisation équivalente de son modèle o1. Les jetons – les unités de base utilisées par l’IA pour traiter le texte, équivalentes à environ les trois quarts d’un mot – sont devenus une mesure de coût clé dans les opérations d’IA générative.
Débat entre modèle open source et modèle propriétaire
L’approche open source de DeepSeek contraste fortement avec le système fermé d’OpenAI, Bernstein notant que le développement « soulève des questions très intéressantes sur la viabilité des efforts propriétaires par rapport aux efforts open source ». L’écart de prix coïncide avec le fait que DeepSeek arrive en tête des téléchargements de l’App Store américain avant ChatGPT, bien qu’il s’agisse d’une startup chinoise relativement inconnue jusqu’à récemment.
Mitul Kotecha de Barclays a souligné la surprise du marché face aux progrès technologiques de la Chine : « Le fait qu’ils soient capables de réaliser des technologies haut de gamme a surpris beaucoup de gens… cela semble être ce qui est à l’origine du changement de sentiment aujourd’hui. Ces commentaires font suite aux efforts américains visant à restreindre l’accès de la Chine à la technologie avancée des semi-conducteurs par le biais de contrôles à l’exportation.
Réactions mitigées des marchés régionaux
L’indice Hang Seng de Hong Kong a gagné 0,9%, mené par Tencent (+1,2%) et Alibaba (+0,8%), tandis que le spécialiste chinois de l’IA iFlytek a augmenté de 1,75%. Cette divergence reflète à la fois le succès national de DeepSeek et des questions persistantes sur les besoins mondiaux en infrastructure d’IA. Les actions technologiques chinoises cotées aux États-Unis ont montré une forte vigueur dans les échanges avant commercialisation malgré les malheurs du secteur des semi-conducteurs.
Incertitude sur la durée de la liquidation
Un concessionnaire dans une grande maison de courtage japonaise noté signaux de marché contradictoires : « Il est difficile de dire combien de temps durera la douleur… certains clients utilisent les nouvelles de DeepSeek comme excuse pour verrouiller les bénéfices sur les actions qui ont bien performé depuis janvier. » Les traders attendent l’ouverture du marché américain pour une direction plus claire, la performance de Nvidia étant considérée comme un indicateur clé.
DeepSeek affirme que ses modèles compétitifs ont été développés avec un « budget initialisé », remettant en question l’hypothèse selon laquelle le leadership en matière d’IA nécessite des dépenses d’investissement massives. Cette affirmation intervient alors que les entreprises technologiques mondiales ont engagé des milliards dans les clusters de puces IA et les centres de données, la valeur marchande de Nvidia dépassant les 3 000 milliards de dollars au début du mois.
L’ascension rapide de la startup – de l’obscurité à la première place des classements d’applications et à l’ébranlement des marchés mondiaux en quelques jours – a intensifié les débats sur les coûts de développement de l’IA. L’analyse de Bernstein suggère que les tarifs de DeepSeek pourraient forcer une compression des marges à l’échelle du secteur, en particulier pour les entreprises qui dépendent de revenus issus de modèles propriétaires.
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