Les préoccupations concernant la stagflation, caractérisées par une augmentation de l’inflation couplée à la stagnation de la croissance économique, ont refait surface, affectant le sentiment des investisseurs et le rassemblement du marché boursier. Ces craintes sont devenues de plus en plus enracinées au milieu de signaux économiques mitigés.
Qu’est-ce que la stagflation?
La stagflation est une maladie économique où une économie connaît une croissance stagnante, un chômage élevé et une augmentation de l’inflation simultanément. Ceci est inhabituel car l’inflation est généralement associée à une économie en plein essor, pas celle qui est sous-performante. Voici quelques points clés sur la stagflation:
- Stagnation économique: La production économique est faible ou stagnante, ce qui signifie que la croissance du PIB est minime, voire négative.
- Chômage élevé: Malgré la hausse des prix, le marché du travail reste faible, avec un taux de chômage plus élevé.
- Inflation croissante: Les prix des biens et services continuent d’augmenter, érodant le pouvoir d’achat, même si l’économie ne se développe pas.
Les inquiétudes de la stagflation ont un rallye de marché boursier impact
Malgré une période récente de confiance élevée dans la force de l’économie américaine, motivée en partie par la victoire historique des élections historiques de l’ancien président Donald Trump, les investisseurs remettent désormais en question la durabilité du récit soi-disant «exceptionnalisme américain». Ce scepticisme est devenu évident dans les discussions entre les stratèges, en particulier à Morgan Stanley, qui a noté un changement dans les conversations des clients vers une perspective économique plus prudente.
Les performances récentes du marché boursier américain reflètent ce sentiment, avec la moyenne industrielle de Dow Jones et S&P 500 expérimentant Leurs baisses les plus abruptes de 2025. Vendredi à la fin des échanges, le S&P 500 a chuté de 1,7%, marquant sa plus grande baisse depuis décembre. Comparativement, les actions américaines traînent des homologues européens et l’indice de dollar américain de glace a diminué de 1,8% pour le début de l’année. L’indice avait enregistré un sommet historique de 6 144,15 une semaine auparavant.
Les analystes ont souligné les données d’inflation à venir, en particulier la lecture de janvier de l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE), comme essentiel pour déterminer l’orientation du marché. Les économistes interrogés par le Wall Street Journal estiment que les lectures du titre et de la PCE de base seront enregistrées à 0,3% par mois tout en s’assouant chaque année à 2,4% et 2,6%, respectivement.
Will Compernolle, stratège chez FHN Financial, souligné Les défis présentent la stagflation aux banques centrales, notant: «Il n’y a pas de guérison évidente pour cela.» L’inflation est restée supérieure à l’objectif de 2% depuis sa hausse à partir de la fin de 2021, malgré plusieurs hausses de taux de la Réserve fédérale en 2022 et 2023. augmenter.
Vendredi, le taux d’équilibre quinquennal, reflétant les attentes de l’inflation, a atteint un sommet de deux ans de 2,61%. Kelvin Wong, analyste principal du marché à Oanda, a suggéré qu’un resserrement de la politique monétaire de la Fed pourrait initier une boucle de rétroaction négative affectant le marché boursier. Après le récent ralentissement, les principaux indices boursiers tentaient de récupérer, les rendements du Trésor restant largement inchangés.
Les données économiques faibles ont contribué aux préoccupations de la stagflation, notamment une baisse de l’activité du secteur des services et du sentiment des clients. Des rapports récents de vente au détail ont été particulièrement médiocres, ce qui a augmenté les inquiétudes que l’inflation pourrait persister pendant que la croissance économique ralentit. Compernolle a noté que les données à venir limitées pourraient consacrer davantage une perspective pessimiste parmi les investisseurs.
La récente chute du marché a été attribuée à une accumulation de médiocre aux indicateurs économiques négatifs plutôt qu’à un seul événement. Les lectures préliminaires de l’enquête PMI ont indiqué que la croissance des activités américaines approche d’une fin, alors que l’activité du secteur des services se contracte pour la première fois en plus de deux ans. Parallèlement, les données sur les logements reflétaient une tendance à la baisse, avec de nouveaux départs de logement et les ventes de maisons existantes diminuant considérablement.
Le Michigan Consumer Sentiment Survey publié vendredi a révélé une baisse écrasante, la lecture des titres baissant de 9% – la plus forte chute depuis les pics d’inflation d’avril. Le sentiment négatif réduit toutes les données démographiques, indiquant des préoccupations plus larges concernant les conditions économiques.
Bien que la baisse de la croissance puisse aider à tempérer l’inflation, elle présente ses propres défis. Les préoccupations concernant les tarifs compliquent en outre ce paysage, car les fabricants ont déclaré que les coûts accrus des matières premières sont principalement attribués aux tarifs. Cette situation a conduit à des craintes sur les futures augmentations des prix à la consommation. De plus, un ralentissement notable des conditions d’achat de durabilité des consommateurs a mis en évidence les inquiétudes croissantes de la hausse des prix, les attentes de l’inflation augmentant dans diverses lignes démographiques.
Sur le front de l’emploi, tandis que les données actuelles semblent stables, les experts, y compris Torsten Slok d’Apollo, avertir Le fait que les traits d’emploi à venir liés aux réductions du budget fédéral par les principaux employeurs pourraient augmenter considérablement les taux de chômage. Les estimations suggèrent que les effets potentiels du marché du travail résultant de ces changements pourraient ajouter près d’un million de nouveaux demandeurs d’emploi.
Les réponses du marché à ces facteurs restent provisoires, avec une incertitude importante quant aux implications des tarifs et des fluctuations de l’emploi. L’intersection de la croissance lente, de la hausse des prix et de l’augmentation du chômage pourrait signaler une période de stagnation, ce qui a provoqué une réaction du marché axée sur les ajustements fiscaux plutôt que sur les politiques monétaires.
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