Les actions européennes de défense ont bondi lundi alors que les dirigeants régionaux se sont engagés à prendre «le lourdement» de la défense de l’Ukraine contre la Russie, au milieu des tensions à la suite d’un récent conflit entre le président Volodymyr Zelensky, de l’Ukraine et le président Trump.
Les actions de la défense européenne planent alors que les dirigeants s’engagent à soutenir l’Ukraine
Les actions de grandes sociétés de défense européennes – y compris l’entrepreneur britannique BAE Systems, le fabricant allemand Rheinmetall et la société italienne Leonardo – ont réalisé lundi des sommets record. Le rassemblement a aidé à élever l’indice STOXX Europe 600, traditionnellement dominé par les actions de luxe, à de nouveaux niveaux.
Malgré l’enthousiasme des investisseurs, des préoccupations restent concernant la capacité de l’Europe à accroître les dépenses militaires, compte tenu des niveaux de créance élevé Tarifs de Trump. Le Premier ministre britannique Keir Starmer a annoncé un plan de quatre points lors d’un sommet avec des dirigeants européens, qui comprend la création d’une «Coalition de volonté» anglo-française à défendre l’Ukraine, impliquant potentiellement des «bottes sur le terrain et des avions dans les airs». De plus, la Grande-Bretagne a fourni 2,26 milliards de livres sterling (2,86 milliards de dollars) en prêts pour soutenir l’armée ukrainienne.
Les agences de crédit avaient précédemment mis en garde contre les implications financières de l’augmentation des dépenses militaires des membres de l’OTAN à 3% du PIB, ce qui est encore à moins de 5% de Trump. De telles augmentations de dépenses pourraient nécessiter des coupes impopulaires sur les filets de sécurité sociale, selon Fitch Ratings. D’autres stratégies pour financer ces dépenses pourraient inclure le relâchement des règles budgétaires, la réaffectation des fonds de reprise pandémique non dépensés ou l’augmentation des impôts.
Les rendements sur les obligations européennes ont augmenté lundi, mettant en évidence les préoccupations parmi les investisseurs concernant l’augmentation des dépenses publiques à un moment où l’économie ralentit. Les analystes sont divisés sur l’impact des engagements de dépenses de défense sur les décisions à venir des taux d’intérêt de la Banque centrale européenne.
Les conditions du marché sont essentielles, car le fait de ne pas soutenir adéquatement les risques ukrainiens forçant les nations européennes à des accords défavorables avec la Russie, ce qui a une autre unité européenne. Holger Schmieding de Berenberg noté«Trump, Poutine (et peut-être Elon Musk?) Semble tous détester l’Union européenne», exprimant une préférence pour les négociations avec des pays individuels au lieu du bloc de l’UE.
La précipitation pour stimuler le financement militaire a fortement augmenté les évaluations des actions de défense, avec des actions de sociétés telles que BAE Systems et Rheinmetall connaissant la volatilité. Lundi, plusieurs actions de défense ont brièvement augmenté de 20 à 30%, surprenant les gestionnaires de fonds. Le secteur a vu plus qu’un doublement de valeur depuis le début de la guerre en Ukraine, ce qui a conduit de nombreux actions de défense à négocier à des multiples records, dépassant parfois ceux des homologues américains.
Les investisseurs spéculent désormais que les gouvernements européens pourraient augmenter les dépenses de défense à 3% permanentes du PIB, aidé par un assouplissement potentiel des règles fiscales de l’UE. Des pays comme l’Italie et l’Espagne continuent de prendre un retard en dessous de l’objectif actuel de dépenses de l’OTAN de 2%. Le leadership allemand peut modifier son «freinage de dette», ce qui limite l’emprunt, ouvrant la voie à une perfusion importante dans un fonds de 100 milliards d’euros créé pour les dépenses de défense en Allemagne.
Les progrès récents ont incité les banques d’investissement à réviser leurs projections de bénéfices à la hausse, justifiant les augmentations attendues des dépenses de défense. Cependant, la prudence a commencé à entrer dans l’esprit de certains gestionnaires de fonds. Rory Dowie, un gestionnaire de portefeuille, a exprimé la nécessité d’évaluer la durabilité des dépenses de défense accrues, en particulier si une résolution survient dans le conflit de Russie-Ukraine sous l’administration de Trump.
L’indice STOXX Aerospace and Defence a connu un nouveau record avant de diminuer légèrement mardi. En 1553 GMT, il a baissé de 1,5%, détenant une capitalisation boursière de 514 millions de dollars et ayant augmenté d’environ 170% depuis l’invasion de l’Ukraine.
Selon le stratège principal de Nordea, Hertta Alava, l’achat agressif des FNB de défense a contribué au rallye, mais les évaluations élevées augmentent la possibilité d’un recul. Néanmoins, la défense reste un secteur attrayant, car c’est l’une des rares domaines de croissance en Europe. Rheinmetall se négocie à 36 fois les bénéfices attendus, le plus élevé jamais enregistré depuis la fin des années 1980. D’autres sociétés du secteur, telles que Saab, Thales et Leonardo, présentent des multiples de revenus élevés.
Aux États-Unis, en Chine et en Asie, les sociétés concurrentes voient également des augmentations de stock importantes. Rheinmetall a augmenté de plus de 80% cette année, atteignant un record de 1 144,50 € lundi, contre moins de 100 € avant le début du conflit en Ukraine. Hanwha Aerospace et son unité de construction navale Hanwha Ocean ont également connu des actions de manière substantielle, contribuant à une augmentation globale impressionnante des investissements liés à la défense à travers le Pacifique.
Les actions mondiales de défense semblent désormais coûteuses, des entreprises comme Hanwha Ocean se négocient à 52 fois les bénéfices à terme, et Rheinmetall à 37 fois. Pourtant, l’optimisme persiste en raison des augmentations de dépenses de sécurité attendues, comme l’indique le plan de l’Union européenne d’étendre 150 milliards d’euros (158 milliards de dollars) en prêts pour les améliorations de la défense. L’Allemagne devrait créer un fonds de 500 milliards d’euros pour des investissements cruciaux de défense, mettant l’accent sur la réponse multilatérale aux menaces en cours.
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