Les actions de GameStop ont écrasé 22,1% jeudi, leur plongée la plus forte depuis juin, après que le détaillant ait révélé son intention d’émettre 1,3 milliard de dollars de dette pour acheter Bitcoin, inversant une augmentation de 12% la veille.
Les traders ont réagi durement à l’annonce que la société collecterait des fonds via des billets supérieurs convertibles dus en 2030. Cette décision, destinée à renforcer les avoirs de Bitcoin, a haussé les sourcils car cela signifie émettre 46 millions d’actions supplémentaires, gonflant les réserves de trésorerie de Gamestop à 6,1 milliards de dollars, contre 4,8 milliards de dollars.
Selon l’analyste de Wedbush Michael Pachter Investors affronter Un scénario de «coupon zéro» exigeant la foi que le boom du stock meme supportera cinq ans avant la conversion de la dette. Il a appliqué une note sous-performante.
Pachter a également critiqué la tentative de Gamestop de refléter le jeu de crypto de MicroStrategy. Contrairement aux actions de MicroStrategy – prix inférieurs à deux fois ses réserves de Bitcoin – Gamestop se négocie désormais à plus de double ses avoirs en espèces, laissant peu de place à l’impact d’évaluation de Bitcoin. « La conversion de l’argent en bitcoin ne conduira pas une plus grande prime », a-t-il déclaré.
Pachter ajoute: «La durée de vie de cinq ans du phénomène du mème est incertaine. Les rendements du bitcoin, en revanche, dépendent de conditions de marché incertaines.»
L’évaluation actuelle de GameStop dépasse 12,7 milliards de dollars, soit plus du double de son solde de trésorerie post-conversion. MicroStrategy, avec des enjeux d’une valeur de 8,0 milliards de dollars, fait face à beaucoup moins de pression sur son ratio prix / actif.
