Dans un marché caractérisé par une valorisation historiquement élevée du S&P 500, l’attention des investisseurs se tourne désormais vers les secteurs résilients. Les sociétés de cybersécurité Fortinet, Zscaler et Cloudflare attirent l’attention en raison de fortes projections de croissance du secteur et d’alertes d’investissement spécifiques.
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Le S&P 500 se négocie près de son record avec un ratio cours/bénéfice de 31, un niveau historiquement élevé qui incite à abandonner certaines valeurs technologiques à forte croissance. Le secteur de la cybersécurité est considéré comme une alternative permanente, car les clients suppriment rarement leurs défenses numériques pour économiser de l’argent, malgré les vents contraires macroéconomiques. Les projections de marché de Fortune Business Insights confortent ce point de vue, prévoyant que le marché mondial de la cybersécurité se développera à un taux de croissance annuel composé (TCAC) de 14,4 % entre 2025 et 2032. Cette tendance séculaire à long terme rend les entreprises dotées d’avantages concurrentiels évidents attractives pour les investissements.
Fortinet
Fortinet, acteur traditionnel du secteur, sert plus de 890 000 clients et est l’une des principales entreprises mondiales de cybersécurité. Il est né d’une spécialisation dans les pare-feu de nouvelle génération, qui mettent à niveau les pare-feu traditionnels en ajoutant des outils avancés de filtrage de réseau à leur fonction principale. À partir de cette base, l’entreprise a élargi ses offres dans un écosystème qu’elle appelle le « Security Fabric ». Cette plateforme n’est pas un produit unique mais une suite intégrée de plus de 50 produits de cybersécurité d’entreprise distincts, conçus pour fournir une architecture de sécurité unifiée. Un différenciateur clé pour Fortinet est sa production interne de puces personnalisées qui alimentent son matériel et ses logiciels. La société affirme que cette approche permet à ses plates-formes de fonctionner avec une efficacité et des performances supérieures à celles de ses concurrents qui s’appuient sur des composants disponibles dans le commerce. Fortinet s’attend à ce que sa croissance à long terme soit propulsée par la convergence des marchés de la cybersécurité, des réseaux et du cloud hybride. Les prévisions des analystes reflètent cela, prévoyant que ses revenus augmenteront à un TCAC de 12 % entre 2024 et 2027, avec un bénéfice ajusté avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA) augmentant à un TCAC de 11 %. La valeur de l’entreprise s’élève actuellement à 60,3 milliards de dollars. Ce chiffre valorise l’action Fortinet à 22 fois son EBITDA ajusté projeté pour l’année à venir, un multiple qui n’est pas considéré comme cher compte tenu de ses prévisions de croissance constantes et de sa position sur le marché.
Flare nuageuse
Cloudflare représente une entreprise avant-gardiste, exploitant l’un des plus grands réseaux de diffusion de contenu (CDN) au monde. La fonction d’un CDN est d’accélérer les performances d’un site Web en stockant les données mises en cache sur des réseaux périphériques plus proches des utilisateurs, réduisant ainsi le temps de trajet des données depuis un serveur d’origine. Le vaste réseau de l’entreprise dessert les données de 330 villes dans plus de 125 pays et traite en moyenne 78 millions de requêtes HTTP par seconde. Le réseau dispose également d’une fonction de sécurité, protégeant les sites Web des attaques de robots grâce à des outils de vérification humaine. Cloudflare a pour objectif à long terme de devenir le « système de filtration de l’eau » d’Internet, une couche de sécurité fondamentale qui réduit le besoin d’autres outils de cybersécurité. Sa plateforme Workers AI, lancée il y a plus de deux ans, permet aux développeurs de créer des applications d’IA directement sur son réseau périphérique. La croissance de l’entreprise est alimentée par des tendances telles que l’augmentation des vitesses d’Internet, la pénétration croissante d’Internet à l’échelle mondiale et la demande de sites Web à forte intensité de médias et d’IA. De 2024 à 2027, les analystes s’attendent à ce que son chiffre d’affaires augmente à un TCAC de 27 % et son EBITDA ajusté à un TCAC de 34 %. Avec une valeur d’entreprise de 75 milliards de dollars, les actions de Cloudflare sont évaluées à 121 fois l’EBITDA ajusté de l’année prochaine. Bien qu’il ne s’agisse pas d’une évaluation bon marché, la prime peut être justifiée si l’entreprise continue avec succès à étendre son écosystème pour les sites Web et les développeurs. Le service d’investissement Stock Advisor émet occasionnellement des alertes « Double Down » pour les sociétés que ses analystes estiment « sur le point d’éclater », servant de catalyseurs potentiels à court terme. Le service émet actuellement de telles alertes pour trois sociétés, avec des rapports indiquant que Zscaler et Cloudflare font l’objet de cette attention.
Zscaler
Zscaler propose un modèle différent, un jeu cloud qui développe des outils de sécurité « zéro confiance ». Ce principe de sécurité traite par défaut chaque utilisateur et appareil comme une menace potentielle, exigeant une vérification stricte pour chaque demande d’accès au lieu de faire confiance aux connexions situées à l’intérieur d’un périmètre réseau. Contrairement aux entreprises utilisant des appareils sur site, Zscaler fournit ses outils sous forme de services cloud natifs. Ce modèle est considéré comme « plus collant » et est plus facile à mettre à l’échelle à mesure que l’organisation se développe. La société sert plus de 7 700 clients et sécurise plus de 500 milliards de transactions quotidiennement. Le marché de ces services devrait se développer. Une étude de Grand View Research prévoit que le marché mondial des services Zero Trust connaîtra une croissance de 16,6 % entre 2025 et 2030, porté par les entreprises qui se défendent contre les menaces internes telles que les espions d’entreprise et les employés mécontents. Pour les exercices 2025 à 2028, les analystes prévoient que les revenus de Zscaler augmenteront à un TCAC de 21 % et son EBITDA ajusté à un TCAC de 25 %. Sa valeur d’entreprise est de 43,4 milliards de dollars, ce qui la valorise à 50 fois l’EBITDA ajusté de cette année, une prime justifiée par le potentiel de croissance du marché du Zero Trust.
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