Paramount Skydance modifié son offre publique d’achat de 108 milliards de dollars sur Warner Bros. Discovery, intégrant la garantie personnelle irrévocable de Larry Ellison de 40,4 milliards de dollars, après Warner Bros. Discovery a rejeté l’offre initiale en faveur d’un Fusion Netflix pour 82,7 milliards de dollars. David Ellison, PDG de Paramount Skydance et fils du fondateur d’Oracle Larry Ellison, a annoncé l’offre initiale de 30 $ par action entièrement en espèces le 4 décembre 2025. Il l’a positionnée comme la proposition supérieure pour les actionnaires de Warner Bros. Paramount Skydance a officiellement lancé l’offre publique d’achat le 8 décembre 2025. L’offre a bénéficié du soutien de fonds souverains d’Arabie saoudite et du Qatar. La famille Ellison s’est engagée à garantir la totalité du montant si ces bailleurs de fonds se retiraient. Le conseil d’administration de Warner Bros. Discovery a annoncé un accord de fusion avec Netflix le 5 décembre 2025. La société a ensuite accepté l’offre de 82,7 milliards de dollars de Netflix, qui nécessite l’approbation réglementaire et devrait être fermée l’année prochaine. Warner Bros. Discovery a formellement recommandé aux actionnaires de rejeter l’offre publique d’achat de Paramount Skydance. Warner Bros. Discovery a déclaré : «[The board] a déterminé à l’unanimité que l’offre publique d’achat lancée par Paramount Skydance le 8 décembre 2025 n’est pas dans le meilleur intérêt de WBD et de ses actionnaires et ne répond pas aux critères d’une « proposition supérieure » aux termes de l’accord de fusion de WBD avec Netflix annoncé le 5 décembre 2025. » La société considérait l’engagement de soutien des Ellison comme insuffisant pour faire face aux risques de financement. En réponse, Paramount Skydance a modifié son offre pour inclure la garantie personnelle irrévocable de Larry Ellison couvrant 40,4 milliards de dollars. Cette garantie répond au déficit de financement en cas de retrait des fonds souverains. L’amendement engage également le senior Ellison à ne pas révoquer ou transférer de manière défavorable les actifs de la fiducie familiale Ellison pendant la durée de la transaction. Warner Bros. Discovery avait indiqué qu’une telle garantie personnelle représentait le seul remède aux insuffisances de l’offre initiale. Paramount Skydance a noté dans sa proposition mise à jour qu’aucune de ces préoccupations, y compris l’exigence d’une garantie personnelle, n’a été soulevée par Warner Bros. Discovery ou ses conseillers au cours des 12 semaines précédant l’accord avec Netflix. La société a qualifié la transaction Netflix de inférieure. David Ellison a déclaré : « Notre offre entièrement financée en espèces de 30 $ par action a eu lieu le 4 décembre et continue d’être l’option supérieure pour maximiser la valeur pour les actionnaires de WBD. En raison de notre engagement en faveur de l’investissement et de la croissance, notre acquisition sera supérieure pour toutes les parties prenantes de WBD, en tant que catalyseur d’une plus grande production de contenu, d’une plus grande production cinématographique et d’un plus grand choix pour les consommateurs. Il a ajouté : « Nous attendons du conseil d’administration de WBD qu’il prenne les mesures nécessaires pour sécuriser cette transaction à valeur ajoutée et préserver et renforcer un trésor emblématique d’Hollywood pour l’avenir. » L’offre révisée comprend des mesures supplémentaires : publication des actifs du trust familial Ellison, conditions de transaction plus flexibles et augmentation des frais réglementaires de résiliation inversée de 5 milliards de dollars à 5,8 milliards de dollars, correspondant aux frais de Netflix. L’offre Paramount Skydance expire le 21 janvier 2026.
