L’action Advanced Micro Devices (AMD) (NASDAQ :AMD) a connu une baisse de 11 % au cours de la semaine dernière et est en baisse d’environ 25 % depuis le début de 2024. En comparaison, le S&P 500 a augmenté d’environ 22 % au cours de la même période. , tandis que son rival Nvidia (NASDAQ :NVDA) a bondi de plus de 160 %.
L’action AMD chute de 11 % alors que Nvidia bondit de plus de 160 %
La récente vente massive est attribuée à plusieurs facteurs, notamment une dégradation de « acheter » à « neutre » par les analystes de Goldman Sachs et des estimations à la baisse de KeyBanc Capital Markets et HSBC. Les inquiétudes concernant la concurrence croissante sur le marché des GPU, en particulier de la part des puces avancées de Nvidia et d’autres nouveaux entrants dans le secteur de l’IA, ont ajouté au sentiment négatif. Bien qu’AMD ait gagné des parts de marché face à Intel dans le domaine des processeurs pour PC et serveurs, on craint que le marché global ne ralentisse. Selon les données d’IDC, les ventes de PC n’ont augmenté que de 1,8 % sur un an au quatrième trimestre 2024 et de 1 % sur l’ensemble de l’année 2024.
AMD présente de nouvelles puces MI350 visant à renforcer son avantage concurrentiel. La société a déplacé son attention des GPU de jeu et de conception vers des puces pour la formation de grands modèles de langage et l’inférence dans l’IA générative. La demande pour les unités de traitement graphique MI325 d’AMD a été qualifiée de faible. Cependant, AMD se concentre sur les domaines présentant un potentiel de conquête de parts de marché. La série de GPU MI350, dont le lancement est prévu fin 2025, devrait offrir des performances d’inférence 35 fois supérieures à celles de son prédécesseur, le CDNA 3.
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Le marché de l’IA devrait passer progressivement de la formation de modèles à l’inférence, qui nécessite moins d’intensité de calcul. Ce changement pourrait favoriser les processeurs AI d’AMD. MLCommons, une organisation de tests, a noté que le MI300X d’AMD est compétitif avec le GPU H100 de Nvidia dans les tests d’inférence d’IA, ce qui a conduit à des commandes importantes de la part des hyperscalers. IBM devrait intégrer le MI300X d’AMD dans ses services cloud au cours du premier semestre 2025, tandis qu’Oracle a opté pour les puces de calcul accéléré d’AMD pour son nouveau supercluster d’IA en raison de ses solides performances à des prix compétitifs.
AMD occupe une position unique dans l’industrie technologique en tirant parti de son expertise en matière de processeurs et de GPU, ce qui lui permet d’intégrer des capacités de traitement efficace et de tâches informatiques accélérées, ce qui peut constituer un avantage dans un paysage matériel informatique en évolution.
La performance du titre au cours des quatre dernières années a été volatile, avec des rendements annuels de 57 % en 2021, de -55 % en 2022, de 128 % en 2023 et de -18 % en 2024. Le portefeuille Trefis High Quality (HQ) a généré des résultats plus stables. rendements, surperformant le S&P 500, mettant en évidence une différence de volatilité et de rendements. Compte tenu des inquiétudes concernant l’environnement macroéconomique et des difficultés rencontrées en 2022 et 2024, il existe une incertitude quant à la capacité d’AMD à surperformer le S&P au cours des 12 prochains mois.
Malgré les défis, les analystes maintiennent des perspectives positives pour AMD, avec une estimation du prix d’environ 160 dollars par action, soit environ 35 % de plus que le prix actuel du marché. L’action se négocie à environ 23 fois les bénéfices consensuels pour 2025, ce qui est considéré comme raisonnable par rapport à la croissance projetée de 26 % des revenus d’AMD pour cette année-là.
En 2024, les actions d’AMD ont chuté de 18 % malgré les opportunités de croissance en tant que fabricant potentiel de puces IA, ayant du mal à répondre aux attentes des investisseurs. La croissance d’AMD est à la traîne par rapport à celle de Nvidia. Pour qu’AMD se redresse, ses puces IA doivent démontrer leur compétitivité par rapport aux offres de Nvidia, ce qui nécessite une amélioration significative des taux de croissance.
Le ratio cours/bénéfice d’AMD s’améliore mais reste à la traîne des multiples beaucoup plus faibles de Nvidia. Les deux sociétés sont considérées comme des investissements prometteurs, mais AMD doit convaincre les investisseurs que ses solutions d’IA peuvent rivaliser efficacement avec le leadership établi de Nvidia sur le marché. AMD dispose d’un potentiel important sur les marchés matures, mais ses performances futures pourraient dépendre du succès de ses processeurs IA. La part de marché d’AMD sur l’IA reste considérablement inférieure à celle de Nvidia, Nvidia détenant une part de 90 % contre 10 % pour AMD.
AMD a publié ses résultats du troisième trimestre en octobre 2024, répondant aux attentes en matière de bénéfices, mais en deçà des perspectives de revenus pour le quatrième trimestre, estimant 7,5 milliards de dollars contre un consensus d’analystes de 7,55 milliards de dollars. L’entreprise pourrait avoir du mal à répondre à la demande croissante de processeurs d’IA, la PDG Lisa Su indiquant un approvisionnement restreint en puces en 2025. Les analystes ont exprimé leurs inquiétudes quant au fait qu’AMD pourrait avoir du mal à atteindre les estimations de Wall Street pour 2025, qui se situent entre 8 et 9 milliards de dollars.
AMD devrait divulguer ses résultats financiers du quatrième trimestre et de l’année 2024 le 4 février, après la clôture du marché.
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Crédit image en vedette : Kerem Gülen/Idéogramme
