FedEx (FDX) a annoncé une décision stratégique importante visant à scinder ses activités de fret en une entité publique distincte. Cette décision fait suite à la publication de résultats mitigés au deuxième trimestre, où le BPA ajusté a atteint 4,05 $, dépassant légèrement les attentes des analystes de 4,01 $. Les revenus ont toutefois chuté d’environ 1 %, à 22 milliards de dollars, par rapport aux prévisions consensuelles de 22,14 milliards de dollars.
FedEx envisage de scinder son activité de fret dans un contexte de bénéfices mitigés
Les résultats financiers de la société pour le deuxième trimestre révèlent des pressions économiques persistantes. La baisse des revenus de FedEx s’aligne sur la faiblesse de l’économie industrielle, qui a également affecté sa rentabilité opérationnelle. Malgré une augmentation séquentielle d’environ 170 millions de dollars du bénéfice d’exploitation ajusté, les revenus globaux ont été confrontés à des vents contraires importants. Le directeur général Raj Subramaniam a noté que même si le segment Federal Express a réussi à générer une croissance de son bénéfice d’exploitation, la société est aux prises avec des défis tels que l’expiration de son contrat avec le service postal américain et un environnement de demande intérieure particulièrement faible.
Les initiatives de FedEx visant à réduire les coûts constituent un point central, avec un objectif d’économies de 4 milliards de dollars d’ici la fin de l’exercice 2025. La société a annoncé avoir réalisé 540 millions de dollars d’économies de coûts au cours du deuxième trimestre, dans le cadre d’une stratégie plus large visant à rationaliser les opérations en combinant divers modes de livraison en une seule structure opérationnelle.
En outre, FedEx a révisé ses prévisions pour l’exercice 2025, projetant désormais un BPA ajusté compris entre 19,00 $ et 20,00 $, soit une réduction par rapport à l’estimation précédente de 20,00 $ à 21,00 $. Cette révision reflète les défis persistants au sein du secteur industriel et une augmentation de la pression concurrentielle, affectant particulièrement le bénéfice d’exploitation de FedEx Freight, qui a connu une baisse de 179 millions de dollars, en partie attribuée à une diminution des expéditions quotidiennes et des suppléments carburant.
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Performance boursière
À la suite de ces annonces, l’action de FedEx a bondi de près de 10 % après la clôture du marché, s’élevant à environ 275,84 dollars lors des échanges réguliers, soit une baisse globale d’environ 9 % pour le seul mois de décembre. Des analystes, tels que Ravi Shanker de Morgan Stanley, avaient précédemment indiqué que le rebond des performances de FedEx était crucial après un premier trimestre décevant. En revanche, l’action FedEx a surperformé son principal concurrent, United Parcel Service (UPS), progressant d’environ 8 % depuis le début de l’année, contre une baisse de plus de 20 % pour UPS.
La décision de transformer FedEx Freight en une société publique distincte devrait également créer une valeur significative pour les actionnaires. Au cours des cinq dernières années, FedEx Freight a maintenu son avantage concurrentiel en termes de part de marché et a enregistré une croissance annuelle moyenne de son bénéfice d’exploitation de près de 25 %. La séparation vise à renforcer la concentration opérationnelle, permettant aux deux entités de rationaliser leurs activités respectives.
À l’échelle internationale, FedEx a signalé une augmentation de 9 % des volumes de colis d’exportation au cours du trimestre, et la société fait de grands progrès dans le retour du capital aux actionnaires, réalisant 1 milliard de dollars de rachats d’actions au cours du deuxième trimestre, totalisant 2 milliards de dollars pour l’année à ce jour. Malgré ces indicateurs positifs, l’environnement de prix reste tendu et le futur paysage économique semble incertain.
Les défis industriels persistants et la baisse des expéditions quotidiennes moyennes, ainsi que l’expiration du contrat USPS, continuent de présenter des risques. La direction de FedEx reste déterminée à optimiser ses opérations et ses stratégies d’allocation du capital, et les trimestres à venir seront cruciaux pour retrouver la stabilité de ses flux de revenus et de ses marges bénéficiaires.
Même si les volumes de décembre dépassent les prévisions et que les indicateurs de pic de capture des suppléments suggèrent des tendances positives, la société ne s’attend pas à ce que cette dynamique de performance se maintienne tout au long de la seconde moitié de l’exercice.
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Crédit image en vedette : FedEx
