Netflix, Inc. convenu pour acquérir Warner Bros., y compris ses studios de cinéma et de télévision et HBO Max, auprès de Warner Bros. Discovery, Inc. (WBD) le 5 décembre 2025. L’opération porte une valeur d’entreprise totale d’environ 82,7 milliards de dollars et une valeur de capitaux propres de 72,0 milliards de dollars. Netflix prévoit d’intégrer Warner Bros. opérations existantes et prévoit que la transaction sera finalisée 12 à 18 mois après la séparation prévue de la division Global Networks de WBD, Discovery Global, au troisième trimestre 2026. L’acquisition vise à combiner les capacités de streaming de Netflix avec celles de Warner Bros. vaste bibliothèque de contenu. Cela inclut des franchises populaires telles que « The Big Bang Theory », « The Sopranos », « Game of Thrones », « The Wizard of Oz » et DC Universe. « Notre mission a toujours été de divertir le monde », a déclaré Ted Sarandos, co-PDG de Netflix. « En combinant Warner Bros. » incroyable bibliothèque d’émissions et de films – des classiques intemporels comme Casablanca et Citizen Kane aux favoris modernes comme Harry Potter and Friends – avec nos titres qui définissent la culture comme Stranger Things, KPop Demon Hunters et Squid Game, nous serons en mesure de faire encore mieux. Ensemble, nous pouvons offrir au public davantage de ce qu’il aime et contribuer à définir le prochain siècle de narration. » Le co-PDG Greg Peters a déclaré que l’acquisition améliorerait l’offre de Netflix et accélérerait ses activités pendant des décennies. David Zaslav, président et chef de la direction de Warner Bros. Discovery, a souligné la combinaison de deux grandes sociétés de narration. Netflix prévoit de conserver Warner Bros. opérations en cours, y compris les sorties en salles de films, et bénéficier de l’ajout de HBO et HBO Max à ses offres de contenu. La société prévoit de réaliser 2 à 3 milliards de dollars d’économies annuelles d’ici la troisième année et s’attend à ce que la transaction ait un effet relutif sur le bénéfice par action GAAP d’ici la deuxième année. Selon les termes de l’accord, les actionnaires de WBD recevront 23,25 $ en espèces et 4,50 $ en actions ordinaires Netflix pour chaque action WBD. La composante actions de la transaction comprend un mécanisme de collier :
- Gamme VWAP : Si le prix moyen pondéré par le volume (VWAP) de Netflix sur 15 jours se situe entre 97,91 $ et 119,67 $ (mesuré trois jours de bourse avant la clôture), les actionnaires de WBD recevront des actions Netflix évaluées à 4,50 $ par action.
- VWAP inférieur à la plage : Si le VWAP est inférieur à 97,91 $, les actionnaires de WBD recevront 0,0460 action Netflix pour chaque action WBD.
- VWAP au-dessus de la plage : Si le VWAP est supérieur à 119,67 $, les actionnaires de WBD recevront 0,0376 action Netflix pour chaque action WBD.
La division Global Networks de WBD, Discovery Global, deviendra une société distincte cotée en bourse au troisième trimestre 2026 avant la finalisation de l’acquisition de Netflix. Cette nouvelle entité comprendra des marques telles que CNN, TNT Sports aux États-Unis, Discovery, des chaînes gratuites dans toute l’Europe et des produits numériques comme Discovery+ et Bleacher Report. Les conseils d’administration de Netflix et de WBD ont approuvé à l’unanimité la transaction. L’acquisition est subordonnée aux approbations réglementaires, à l’approbation des actionnaires de WBD et à d’autres conditions de clôture standard. Moelis & Company LLC a conseillé Netflix financièrement, Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom LLP fournissant des conseils juridiques. Wells Fargo, BNP et HSBC fournissent un financement par emprunt engagé. Allen & Company, JP Morgan et Evercore sont les conseillers financiers de WBD, Wachtell Lipton, Rosen & Katz et Debevoise & Plimpton LLP agissant en tant que conseillers juridiques.
